中国联通有望做大电信蛋糕

　　中国IDC圈5月27日报道：第三次电信重组方案大白于天下，六家电信运营商中，只有中国联通（600050）在A股上市，由此成为市场关注的焦点之一。不过，分析人士认为，此次重组对中国联通影响为中性。

　　此次电信重组具体方案是：鼓励中国电信收购中国联通CDMA网（包括资产和用户），中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。对中国联通而言，重组后将获得固话和移动全业务，但具体受益还要看公司出售CDMA网溢价以及与网通的整合效果。

　　中国联通昨天公告，其下属子公司正就向中国电信出售CDMA业务以及与中国网通集团（香港）有限公司的合并分别进行洽商，公司股票继续停牌直至披露重大资产重组预案。对联通来说，由于其CDMA业务一直亏损，去年才开始盈利，剥离这部分业务有利于公司轻装上阵。通告明确提出，本次电信重组的主要目的是建立有效的市场竞争结构、形成实力与规模相对接近的三家运营商。由于目前联通和网通相对弱势，有望在未来的3G发展中获得有力支持。

　　天相投顾认为，新联通将获得22%的移动市场份额、31%的固话市场份额以及34%的宽带市场份额，相对庞大的市场份额给中国联通的发展奠定了坚实基础。预计中国联通2008年每股收益0.249元，考虑合并网通，中国联通A股净利润合计为88.3亿元，每股收益为0.5元，按2008年30倍市盈率，对应A股合理价为15元。